汇率是如何确定的。

大家好，我是罗老板，文章文字比较多，建议收藏后再看，您也可以多多关照我的同名公号，分享干货、心得，包括A股，美股，港股，基金，保险，房产投资理财等等高价值信息分享以及一些券商开户教程指南指导。有任何问题，可以与我交流。聪明的人自然懂。

在今天，汇率当然是一个非常重要的话题，特别是很多朋友都非常关心，人民币的汇率会朝哪个方向走 ?

其实在前面的文章里，我们已经聊过有些涉及汇率的话题，也曾经就人民币近期的汇率波动和贬值给大家录了一期专辑。那么接下来，我会比较详细地给大家谈谈有关汇率的基本知识，以及如何分析和判断汇率的走势，如何参与外汇投资等等。

汇率是我们整个货币金融体系里非常重要的一个问题，牵一发而动全身。很多朋友都知道 ，前不久土耳其里拉的暴跌引发全世界广泛关注，很多人担心新兴市场国家会不会出现严重的货币危机、汇率危机、金融危机，那这就需要我们回答一些基本的问题，也就是汇率是由什么因素决定的。所以今天这节课我们要跟大家讲的是汇率是如何决定的?

那么实际上，汇率是取决于货币制度 ，它是货币制度的一个必然的结果，特别是国际货币制度的一个必然结果。朋友们听过我前面的课程就会知道，人类的货币制度分成两个历史阶段。第一个大的历史阶段就是金属货币本位时代，也就是金本位制时代、银本位制时代，在那个时代，各国的货币要么是黄金和白银，要么是钞票和黄金白银，都是挂钩的。所以在金属货币本位时代，各国之间货币的汇率，其实是货币背后黄金和白银含量之间的比例。各国货币之间的汇率基本也是固定的，因为一个国家货币背后黄金、白银的含量，在很长时间里面不会轻易变化。

当然，金属货币本位时代的汇率，它可以是双轨制。什么是双轨制呢 ?就是说人们拿钞票到银行去兑换黄金、白银，或者拿黄金、白银去兑换钞票，那这个是按照国家央行公布的固定汇率去兑换，但是黄金、白银的市场价格有时和官方的价格可以有差别，甚至很大的差别，这样就形成了汇率的双轨制。

不过值得注意的是，在金属货币本位时代，虽然有双轨制，但市场本身它不能影响官方的汇率水平。因为官方的汇率水平就是由各国货币背后的黄金、白银含量所决定的 ，而这个含量是政府或央行规定的。所以我们可以这么说，在金本位制、银本位制时代，政府或者央行就是汇率的决定者。

而且在金属本位时代，这个汇率一旦固定以后，那么其他的经济变量就会跟随汇率来波动。

我们举个例子，比如说在十九世纪后期直到第一次世界大战，当时英镑和美元的汇率一直是固定在1英镑等于4.86美元左右。那么这样，两个国家的利率水平也好，物价水平也好，其他的经济指标都是围绕汇率来进行变化、进行调整。这个汇率就像定海神针一样，它是固定不变的。因此在金属货币本位时代，在金本位、银本位时代，汇率它是固定汇率，是政府和央行决定的。

那么人类到了第二个阶段，也就是信用货币时代，各国的钞票、货币背后没有金属，做它的价值支撑，它背后并没有什么黄金的含量、白银的含量。那么在这个时代，这个汇率是怎么决定的呢 ?那这就很麻烦了，这里面有几个理论来分析汇率的水平和汇率的波动。

第一个理论就是购买力平价理论，就是说两国货币之间的汇率是由两国的物价水平来决定的。那也就是说，由两国的货币购买力来决定的。比如说一个汉堡在美国卖5美元，在中国卖30元人民币，那么两者相除汇率就应该是1美元等于6元人民币。再比如说换成理发，在美国一般理发要25美元，中国要一百块钱人民币。那么按照这个算，汇率就应该是1美元等于4元人民币。

所以我们可以看到，如果你只计算单个商品 ，你会得到无数个汇率的水平。所以实际上，人们用购买力平价理论来计算两国货币之间的汇率，它是选择一篮子的商品来综合计算。当然这个计算的结果和实际汇率是有偏差的。因为它只能反映一部分两个国家的物价水平，很多物品是不可以流通，也很难比较的。比如说理发这项服务，它就是无法自由贸易的。

但是这个理论，它能够告诉我们很多重要的影响汇率的因素。因为一个国家的物价水平是由货币供应量决定的，所以购买力平价理论就告诉我们，汇率本质上是由两个国家的货币供应量决定的。那么货币供应量当然又是由央行的货币政策来决定的。所以从这个理论我们可以得到一些很重要的结论，比如说通胀会让本国的汇率贬值，货币超发会让本国的汇率贬值，下调利率会让本国的货币贬值，上调利率会让本国的货币升值等等。

第二个理念是利率平价理论，这个理论也就是估算利率变动对汇率的影响。我们都知道，通常哪个国家的央行加息 ，它的货币会升值。比如说最近这几年美元不断的在加息，很多资金流向美国，助推美元汇率快速上涨。那如果要想知道加息到底会让汇率上涨多少，我们可以利用利率平价这个公式进行估算，当然也不是很准确了.

我们在前面的文章讲过，央行加息有时反而会让汇率下跌。为什么会这样呢?比如说前不久土耳其里拉，虽然央行大幅加息，汇率依然还在下降，还在贬值。这就牵涉到第三个理论叫汇率的预期理论，也就是人们预期汇率未来会怎么样，它实际汇率就会怎么样，这叫做预期的自我实现。

因为人们担心土耳其的经济外债等等情况，所以他们预期未来土耳其里拉还会继续贬值。那么自然就会把土耳其里拉卖掉买美元。土耳其里拉在市场上的汇率就会立刻应声贬值，所以这就是汇率预期的自我实现。

所以我们看到在三个理论里面，购买力平价理论和利率平价理论都是重要的参考。虽然它们很难准确地帮助我们计算出汇率的波动，但是它可以帮助我们分析哪些因素会影响到汇率的贬值还是升值。比如说在近期人民币汇率有贬值的压力，其实很简单，理由就是美元不断的升值，美联储的加息和我们中国货币政策相对于美国货币政策而言，我们是在一个宽松的节奏。那么随着现在各国的货币金融紧密的联系到一起，在信用货币时代，汇率的波动主要是受人们预期的影响。

那这样我们就要研究哪些因素会影响人们的预期呢 ? 这是我们整个经济学金融学里面最麻烦的一件事情。因为影响人们预期的因素非常复杂多变，有时领导人的一个讲话，央行行长的一个表态，都会影响人们对汇率的预测。

如果您有任何问题，欢迎交流。觉得不错可以给我个赞同，这也是对我源源不断的动力支持，谢谢您。现在很多人喜欢看公号，所以我在同名公号：罗老板投资笔记，分享了非常多有价值文章，感谢大家关注。